公司是一家主要通过“winner稳健医疗”品牌和“Purcotton全棉时代”品牌实现医疗及消费板块协同发展的大健康企业。具体而言，公司一直秉承着“质量优先于利润，品牌优先于速度，社会价值优先于企业价值”的核心经营原则，通过持续创新不断拓展产业边界，已从单一的医用耗材生产公司发展成为覆盖伤口护理、感染防护、个人护理、家庭护理、母婴护理、家纺服饰等多领域的医疗大健康企业。

  稳健医疗是国内医用耗材行业的标杆企业，主要产品线覆盖伤口护理、感染防护及健康个护，具体产品有高端伤口敷料产品、传统伤口护理与包扎产品、手术室耗材产品、感染防护产品及健康个护产品。

  公司是国内最早建立从棉花采购到研发、生产到直接对外出口的全产业链医用耗材企业之一。公司产品先后获得欧盟CE认证、美国FDA认证以及日本厚生省认证，出口至欧美、日本等国家。2005年，“winner稳健医疗”品牌进入国内市场，凭借优良的产品的质量和服务，逐步在国内医院、电商和药店建立起良好的品牌和口碑。公共卫生事件发生后，更多“winner稳健医疗”品牌防护产品进入医院和民用市场，并公开承诺不涨价、产品质量过硬，获得国内外、政府单位和民众的一致好评，品牌美誉度和知名度大幅提升。

  在产品方面，稳健医疗围绕市场需求，贴近临床和终端，以研发创新为驱动力，逐渐完备产品布局，经营事物的规模由纱布等单一伤口护理产品的销售，拓展至伤口护理、感染防护和健康个护的综合解决方案的销售。一次性手术室耗材相较于重复使用的医用产品能更有效减少院内感染，随国家和医院对院内感染的关注以及居民对个人卫生环境的重视，一次性手术室耗材正在慢慢地被国内市场接受。稳健医用敷料产品线已由以纱布类产品为主的传统敷料产品拓展至高端伤口敷料产品，如硅胶泡沫敷料、水胶体敷料、超级吸水垫、负压引流产品等，主要使用在于糖尿病、大面积烧伤、创伤等慢性伤口愈合场景，进口替代空间巨大。公司在高端伤口敷料领域的技术水平已位于行业前列，有望成为稳健医疗发展的核心产品。

  全棉时代是以全棉水刺无纺布为发展开端，以“医学贴近生活，全棉呵护健康”为品牌主张，以“医疗背景、全棉理念、品质基因”为核心竞争力的健康生活品牌，产品有纯棉柔巾、全棉表层卫生巾、纯棉湿巾等无纺类消费品及婴童用品及服饰、家纺和服装等纺织类消费品。全棉时代倡导“舒适、健康、环保”的生活理念，以棉替代化纤、远离化学品刺激，针对不同生活场景提供整体解决方案，拥有良好的用户口碑，已在消费品领域形成充分差异化的品牌形象，具备较强的品牌号召力。

  在产品方面，公司凭借出色的质量管控能力及研发技术能力，持续推出医疗级品质的消费品。全棉时代核心产品的主要原材料棉花均采用全球优质棉花，从源头把控产品的质量与安全。生产环节参照医用耗材的高标准，严控各类污染源。一次性内裤、初生婴儿服等贴身衣物均采用医疗等级的灭菌包装，进一步保证产品的安全性、环保性。

  全棉时代产品覆盖婴童、女性、家居等多个消费场景，横跨高端纯棉柔巾、女性护理、婴童护理、家纺和服装等多条产品线。

  医用耗材板块的产品类别分为传统伤口护理与包扎、高端伤口敷料、手术室耗材、感染防护、健康个护和别的产品；健康生活消费品板块的产品类别分为干湿棉柔巾、卫生巾、其他无纺制品、婴童服饰及用品、成人服饰和其他有纺制品。

  公司推动数字化平台管理，制定了完善的采购管理制度、采购流程及风险管控平台，采购是以计划为牵引，根据年度、季度、月度需求制定采购计划及采购策略，根据不同的物料类型实施战略采购、集采与分采采购等模式。结合采购需求，联动研发、商品、质量确定技术标准，制定采购方案如供应商选择、价格谈判、配额分配、到货计划及付款等。在打造供应链可持续发展生态圈，联合供方从产品研制、制造、采购履行等方面持续围绕低碳、低费、透明度和社会责任展开。

  1)责任采购：公司规定采购需求须由需求部门依据客户订单、销售计划及生产计划提出，采购部门对经过审批的

  需求及对应的原辅料料市场行情分析后，对不同物料制定相应的采购策略，全集团采购策略含战略采购、招投标采购、集中采购及分散采购等类型，如针对大宗原材料统一按战略采购规则执行采购（如棉花，棉纱等）；针对外采物料，对物料进行风险等级管理，针对每款产品有标准的技术文件及质量检验标准。从采购需求、寻源、报价、比价、合同签订、采购订单下达及审批、到货、入库、对账、付款申请全流程可视化、易监督，所有采购行为均须严格按照采购管理制度实施采购。

  2)采购控制流程：为保证产品质量的可靠性和产品供应的稳定性，同时保证应对外部市场变化的能力，持续为

  企业发展做支撑，以阳光，透明，质量优先为采购原则，公司成立了完善的采购管理制度，最重要的包含《采购控制流程》、《采购价格管理流程》；《新供应商选择评审控制流程》、《供应商绩效考核管理流程》等，同时为满足需求建立供应商资源池形成《合格供应商名录》。

  3)供应资源分级分类管理：依据公司发展，匹配相应的供应商资源，与供方合作寻求双赢，根据不同的采购物料采

  取不同的供应商合作策略并储备相应的供应资源。对现有供应商及新增供应商进行分级分类动态管理，优先选择与考核结果靠前的供应商合作，对重要物料至少确保2家及以上合格供方供应，以形成多家供应商共同参与竞争的供应资源布局，以降低供应风险。并定期对物料供应风险做评估，及时作出调整采购策略补充储备供应商，将供应风险降到最低。

  4)资质审查：对于新开发的供应商，公司制定了严格的筛选标准，及相应的供应商开发及评审流程管理制度，包

  括供应商的资质审查（如医疗生产许可证、医疗生产注册证、ISO13485、TUV或CE认证等）、实地审核等；对于每年绩效不佳或不合格的供应商，公司将对其列入重点观察名单或进行淘汰。

  5)可持续供应链：公司在持续提升自身的绿色可持续发展，如与学校、医院做产学研合作。同时也在联合供应链

  上下游进一步实现可持续发展。如产品包装去塑化项目的推进，全棉时代多品类通过碳足迹的认证，产品工艺优化最大限度降低能源的使用以及制造端生产设备升级使能源回收再利用等。

  承接公司经营战略目标，以公司级S＆OP销售与运营计划为牵引，依据公司发展及客户的真实需求，制定中长期战略计划及短期生产采购计划，同步拉通全链条上下游关联部门，确保从前端需求到供应、交付的平衡。在实际订单履行过程中，根据不一样的需求特点，结合人、机、料、法、环等实际供应匹配能力，通过不同生产模式（MTO（按单生产）、MTS（按库生产）、ETO（按单设计）、ATO（按单装配））的灵活调配，逐步的提升服务水平，最大限度实现用户需求，为客户创造价值。

  1）Make to Order MTO按单生产模式，按照客户原有产品设计生产制造出客户的真实需求产品，生产计划依据接受到订

  单中BOM进行生产采购，基本零库存。针对OEM客户订单，但随着市场对交付周期压缩诉求越来越强烈，现更多是MTO＆MTS相结合生产模式。

  2）Make to Stock MTS按库生产模式，生产的产品并不是为特定客户定制，通常多客户出货，根据市场需求及现

  有库存量触发新的排产计划，此类产品根据生产周期及需求频次确定安全库存量，确保客户的真实需求时仓库即有货。

  3）Engineer to Order按单设计模式，支持单一客户特定设计要求，一般生产批量小，在生产过程中重点价值体现

  在产品及包装设计工作，支持客户化设计是该生产模式重要功能和组成，一般零库存。

  4）Assemble to Order按单装配模式，提前把生产成品所需的组件进行备货，当客户有需求时可实现迅速装配，实

  公司“winner稳健医疗”和“Purcotton全棉时代”两大品牌协同发展，相互促进。“winner稳健医疗”是具有三十余年医疗用品生产经验、国内市场处于前列且具有全球视野的医用耗材品牌。品牌以“呵护健康，关爱生命，让生活更美好”为愿景，以行业前端的产品质量作为品牌价值的基石，营销推广更多依赖于品牌声誉及口碑。“Purcotton全棉时代”品牌以全棉制品为标签，在品牌打造方面实行独具特色的差异化策略，整合直营门店、品牌巡展、明星代言、赛事赞助、新媒体、广告等多种传播手段，持续地向消费者传达“医学贴近生活，全棉呵护健康”的品牌主张和“全棉改变世界”的品牌愿景，将品牌营销拓展为全棉生活方式的消费文化输出，使品牌整体传递的信息更加丰满，培育消费者对品牌的感知度和忠诚度。

  随着全球老龄化护理需求增加、医疗卫生水平提高，全球医用耗材市场呈现稳定增长趋势。一次性医用耗材和一次性手术组合包的使用率将会越来越高；另一方面，国内政府开始重视医用耗材行业，在加大医用耗材储备的同时，监管力度不断加强，不符合法律法规的企业被自然淘汰。此外，我国医用敷料正由传统敷料向高端伤口敷料发展，有望逐步实现进口替代。公共卫生事件发生后，国内政府、医护人员、消费者更加注重防护、关注质量，口罩需求相比公共卫生事件发生前大幅提升。国内医用耗材市场规模呈现快速增长趋势，为企业的发展提供了良好的外部环境。

  2021年10月25日，中央、国务院正式公布《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》中指出，加强我国绿色低碳科技创新，持续壮大绿色低碳产业，将加快形成绿色经济新动能和可持续增长极，显著提升经济社会发展质量效益，为我国全面建设社会主义现代化强国提供强大动力。2021年12月4日，国家发展改革委联合生态环境部等九部门共同印发《“十四五”全国清洁生产推行方案》，以清洁生产推行制度体系基本建立，清洁生产整体水平大幅提升，清洁生产产业不断壮大为核心目标，对助力碳达峰、碳中和目标实现、推进绿色发展具有积极意义。近年来，我国社会消费品零售总额始终保持稳定增长，随着国家民族文化自信的不断提升，国潮经济呈现蓬勃发展之势，国货注入了新活力，成为了促消费、扩内需的重要推动力量。同时，消费者对产品的环保性能和可持续性愈发关注，环保低碳理念的兴起也在推动着消费品行业的转型升级。

  公司是国内最早建立从采购到研发、生产、到直接对外出口的全产业链医用耗材企业之一。公司在行业内较早建立起医疗级的质量管理体系并通过ISO13485医疗器械质量管理体系认证，产品质量符合欧洲、美国、日本和中国标准。winner品牌拥有较高的产品认可度和知名度。2021年5月，稳健医疗被深圳工业总会评选为“中国医用耗材行业标杆企业”，同时被联合国工业发展组织认定为“国际信誉品牌”。2021年12月，稳健医疗“全棉水刺无纺布及其制品”被遴选为国家制造业单项冠军。2022年4月，稳健医疗获得中华全国总工会授予的“全国工人先锋号”荣誉。品牌价值已从医疗领域辐射至消费品领域，进而带动公司消费品品牌价值的提升。

  全棉时代以舒适、健康、环保的高品质棉产品，满足消费者不断升级的需求，自2009年品牌创立以来，消费者认可度不断提高，迅速成长为电商平台母婴类TOP品牌，并在消费品细分领域有着较高的市场占有率。2019年10月，全棉时代荣获由CCTV主办的“新中国成立70周年70品牌”之誉；2021年1月，全棉时代荣获深圳工业总会工颁发的“深圳知名品牌”称号；2021年4月，全棉时代荣获深圳市质量强市促进会授予的“第二届深圳品牌百强企业”称号等。

  综上，“winner稳健医疗”和“Purcotton全棉时代”具有较高品牌价值，有助于公司在激烈的市场竞争中提高客户粘性、稳定产品价格、扩大市场份额，从而保障盈利能力的持续性与稳定性。

  公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“医疗器械业务”的披露要求：公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“纺织服装相关业务”的披露要求

  “winner稳健医疗”品牌以质量为己任，引领公司和医用敷料行业从小到大、从国内走向全球，从低价到高品质并得到发达国家认可，成功使中国医用敷料产品走向国际舞台。品牌以“呵护健康，关爱生命，让生活更美好”为愿景，在产品质量和创新上发力，不断进入医用耗材和高端医用敷料市场，通过“内生+外延”的方式，致力于在医疗耗材领域遥遥领先，提供一站式医用耗材解决方案。全棉时代的企业愿景是“全棉改变世界”，将棉花“舒适、健康、环保”的特点应用到日常生活的方方面面，引领全棉生活方式，把“安心、幸福感、可持续”的品牌理念传递给消费者。全棉时代坚持“一朵棉花、一种纤维”的经营方向，坚持开发可循环、可再生资源，用天然纤维逐步替代化学纤维，走低碳、环保、可持续发展道路，充分发挥出棉纤维的使用价值和环保价值。公司两大品牌的愿景和经营理念从人类健康、环境保护和提高生活品质出发，切合人类可持续发展战略。

  公司始终坚持“质量优先于利润、品牌优先于速度、社会价值优先于企业价值”核心经营原则，坚守“艰苦奋斗、开拓创新、自我批判、长期主义”的企业价值观，倡导跑步、爬山、球类等健康运动。组织上去职务化，减少官僚作风；办公环境开放化，打破“部门墙”实现高效沟通。

  公司于2005年自主研发了全棉水刺无纺布技术，并以该技术为基础，成功打造了一个完整的技术集群，在美国、欧洲、日本等30余个国家和地区获得了专利授权。公司成功研发并推出硅凝胶泡沫敷料和泡沫敷料，分别获得国家二类和三类医疗器械注册证。今年上半年，依托去年多款核心基础材料的研发成功和量产应用，公司在第二代高端湿性伤口敷料产品线技术布局趋于完善，瘢痕修复新品国内成功上市，多款新研发的抗菌敷料在今年上半年获得了美国FDA准入资质。医用耗材领域，上半年公司重点开发核心基础材料在手术衣、隔离衣、手术巾和洞巾等手术室耗材上的应用，提升产品的舒适性，降低产品的生产成本，进一步提升产品的市场竞争力。先后被邀请参与多项国家标准和行业标准的制定，起草制定全棉非织造布外科敷料性能要求、接触性创面敷料、儿童口罩技术规范等标准。在消费品领域，公司开发出了纯棉柔巾、纯棉湿巾、全棉表层卫生巾及洗脸巾、一次性内裤等产品，全资子公司全棉时代作为第一起草人、公司作为主要起草人主导制定了《柔巾》的国家标准（GB/T 40276-2021)，该标准要求柔巾产品标识纤维成分及含量，纤维含量允差要符合GB/T29862的规定，该标准于2021年12月1日实施。

  公司自成立以来，十分重视科技创新和科研合作，积极与各大高校、科研院所开展产学研项目合作，先后与香港理工大学、香港纺织及成衣研发中心、武汉纺织大学、苏州大学等开展合作研究。2022年1月，公司与华中农业大学联合成立棉花研究院，聘任张献龙教授为全棉时代首席棉花科学家，开展研发项目合作。通过生物育种技术，研究院培育除了全棉专属棉种，发掘水刺无纺布专用棉品系。2022年6月，公司与武汉纺织大学、华中科技大学共同申报湖北省重大科技项目，推动目前开发的波纹结构带有缓释功能人造血管和涤纶大口径编织人造血管的产业化工作，尽快实现人造血管的国产替代，解决我国的卡脖子工程，更好地为血管疾病患者服务。同时，联合武汉纺织大学共同成立稳健医疗武汉纺织大学创新研究院，加快科技成果转化进程，中国工程院院士、武汉纺织大学党委副书记、校长徐卫林受聘担任该研究院院长。

  截至2023年6月30日，公司已在境内取得发明专利95项、实用新型专利726项、外观设计专利375项；在境外取得发明专利31项、实用新型专利7项。公司被深圳市人民政府认定为“自主创新行业龙头企业”，被深圳市市场监督管理局认定为“深圳市知识产权优势企业”。

  稳健医疗成立至今逾30年历史，之所以能获得持续发展，并一直位于行业领先水平，离不开对公司“质量优先于利润、品牌优先于速度、社会价值优先于企业价值”三大核心原则的始终坚持。在此背景下，总结形成了“工作严谨，严格遵守法律法规，持续改进，赢得客户充分信赖”的质量方针，并贯彻至今。基于此方针指导，稳健医疗集团以EN ISO 13485:2016（ISO13485:2016）、中国《医疗器械生产质量管理规范》、美国21 CFR Part820、欧盟MDD（DIRECTIVE 93/42/EEC）、欧盟MDR（REGULATION(EU)2017/745）及欧盟PPE（REGULATION(EU)2016/425）为基石，形成了以过程管理为基础的质量管理体系模式。在此模式下，稳健医疗着力于对各国/地区产品质量标准及法规要求进行研究，并积极通过相应的产品注册/认证程序，先后获得中国、欧盟、美国、日本、英国、瑞士、俄罗斯、澳大利亚、马来西亚、泰国、沙特等国家/地区的产品准入资质，为国内外客户不断提供优质的产品和良好的售后服务。同时，稳健医疗一直致力于建设专业、可靠及全面的产品质量检测能力，公司研发中心实验室、荆门稳健实验室已通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）的认证认可，具有专业可靠的产品检测能力，不仅为产品质量控制提供有利保障，也为产品持续改善提供数据来源。

  全棉时代核心产品纯棉柔巾、全棉表层卫生巾、纯棉湿巾等主要原材料棉花均采用全球优质棉花，保证产品源头的安全性。生产车间均参照医用敷料的生产车间进行管理，能够严格控制初始污染菌及各类污染源。通过非常严格的质量管控，全棉时代向消费者提供更高品质的消费品，在产品安全性、环保性等方面具有保障。全棉时代秉承“医学贴近生活全棉呵护健康”的理念，不仅精选天然好棉，同时重视绿色环保的织造及整理工艺，不添加荧光增白剂，确保产品生态安全，部分产品获得严格的国际性安全规格Oeko—Tex Standard100的认证，以及部分无纺产品通过了欧盟AP（2002）1及EC1935/2004欧盟食品接触材料法规测试。

  公司产品已涵盖高端伤口敷料产品、传统伤口护理与包扎产品、手术室耗材产品、感染防护产品及健康个护产品等，使用场景覆盖临床医疗机构及家庭，可以较好地满足客户一站式采购需求。除传统伤口护理与包扎产品外，针对难以愈合的慢性伤口，公司亦开发出硅胶泡沫敷料、水胶体敷料、超级吸水垫、疤痕贴等具有代表性的高端湿性敷料，产品布局进一步拓展。在临床使用场景方面，公司致力于从单品销售转变为向客户提供综合解决方案，感染防护等系列产品可提供涵盖心脑、腹腔、泌尿、生殖、五官、四肢等多个科室的数十种外科手术包，有效提高临床使用效率、降低感染风险。在防护产品方面，公司已成功开发并上市生物降解口罩、高透N95医用防护口罩等产品，为口罩产品的环保属性提供解决方案，同时大大提升了口罩产品的佩戴舒适性。在家庭护理领域，公司将临床使用的专业产品如玻尿酸口罩、生理盐水清洁棉片、水胶体创可贴、医用面膜等通过便携装、消毒、包装多样化等提供给消费者，通过专业的健康护理产品和服务应用于日常家庭护理，减少用户去医院的频次。

  公司健康生活消费品分为无纺消费品和纺织消费品两大类。无纺消费品主要包括干湿棉柔巾、卫生巾等；纺织消费品主要包括婴童服饰及用品、成人服饰和其他有纺品等。棉纤维具有十大突出的优点，包括天然、安全、舒适、可自然降解、高产出比、耐旱、耐盐碱、环保、历史悠久、经济价值和社会价值巨大。公司率先提出以全棉替代化纤、远离化学品刺激的革新性产品理念，向消费者提供健康舒适环保的生活消费品。其中，棉柔巾为行业首创，可部分替代生活用纸。纯棉柔巾使用的是可降解的棉花，物理加工而成，化学刺激少，可重复使用，具有舒适性、安全性和环保性，消费者认可度已显著提升，市场仿效者众多。纯棉湿巾与全棉表层卫生巾则创新性地在产品接触人体肌肤部分运用全棉材质，替代传统化纤成分，有效降低化学刺激，在婴童市场及女性市场广受欢迎。因纱布面料透气性、柔软性极佳，公司纱布童装、家居服装、床上用品、浴巾等服装服饰纺织消费品越来越受到消费者喜爱。

  公司作为医用耗材领域的标杆企业，以“产品领先，卓越运营”为核心战略，通过全球范围内举办展会、发起“稳健学院”伤口培训基地等多种方式，使“winner稳健医疗”品牌在医疗领域获得广泛认可，经营理念和产品质量深受到国内外客户信赖。公司医用耗材销售至110个国家，主要为欧洲、日本和美国等发达国家和地区；自有品牌“winner稳健医疗”产品主要销售至亚非拉等发展中国家和地区。公司在国外市场上服务的世界知名医疗用品公司包括瑞典墨尼克、德国罗曼、德国保赫曼等。根据中国医保商会统计的数据，公司已连续多年稳居中国医用敷料出口前三名。在香港地区“winner稳健医疗”品牌产品已覆盖全港全部公立和大部分私立医院。2023年4月，权威机构Medical Device+Diagnostic Industry评选的全球医疗器械企业百强榜单中，稳健医疗位列第61位。

  Purcotton全棉时代为稳健医疗全资子公司，以优质棉花为核心材料，坚守质量优先，用心做好每一件棉品，把舒适、健康、环保的全棉生活方式带给消费者，受到超过4800万会员的认可和信赖。秉持“安心、幸福、可持续”的品牌理念，全棉时代倡导大众多用棉，减少环境污染，回归自然的生活方式。全棉时代首创的全棉柔巾，为市场开创了一个新品类，全棉湿巾、全棉表层卫生巾、全棉表层婴儿尿裤等核心产品以及纱布类纺织用品和服装服饰，创造性地运用全棉材质，塑造产品品质过硬的“新国货”品牌形象，品牌知名度和美誉度逐年上升，形成有效的竞争壁垒和强大的产品附加值。

  线上渠道方面，公司“winner稳健医疗”品牌及“Purcotton全棉时代”品牌已完成包括天猫、京东、拼多多、唯品会、亚马逊在内的主流第三方电商平台布局，凭借其汇集的巨大用户流量实现了对多数网购消费者群体的覆盖，产品销售数据名列各大电商平台相关产品类目前列。全棉时代官方网站和小程序带有“销售+社交”属性，是产品展示、用户互动、品牌推广的重要平台。同时，全棉时代亦与抖音、快手、小红书等社交类新零售平台合作，开辟新的销售增长渠道。

  医用耗材板块，已覆盖国内千余家医疗机构，十七万家零售药店，国外医疗业务的客户和经销商已覆盖欧洲、日本、美国等百余个国家和地区。

  健康生活消费品板块，截至2023年6月30日，全棉时代已在深圳、上海、北京、广州等全国80余个重点城市的中高端购物中心开设了353家线家）。公司将品牌理念融入店铺设计中，聘请国内外知名设计师升级门店形象，以兼具美观度与饱满度的展览式产品陈列方式提升客户的消费体验，并增加体验区，以此强化门店的展示性和消费者体验，提高公司销售收入的同时进一步提高品牌知名度。

  在连锁商超等线下渠道终端方面，公司根据全棉时代高品质消费品的产品定位，主要在全国知名连锁超市、高端精品超市、地区龙头超市和连锁便利店等进行布局，同时，公司还设有专门的销售团队对企业客户的批量采购或定制采购需求进行覆盖。全棉时代棉柔巾、奈丝公主系列卫生巾等核心产品成功进驻连锁超市、连锁便利店及线下母婴门店和社区等，如沃尔玛、华润万家、大润发、永辉、Ole精品超市、山姆会员店、天虹等主流连锁超市约17,000个网点，美宜佳、7-11、罗森、便利蜂、Today、每一天、红旗等连锁便利店超17,700家，屈臣氏、孩子王（301078）、孕婴世界等美妆店和线）线）的深度融合优势

  通过整合实体店铺、第三方电子商务平台和社交电子商务等渠道向消费者提供无差别购物体验的全渠道零售模式是新崛起的零售业态，线上渠道的便利性优势和线下渠道的消费体验优势能够形成互补。公司深刻洞察线上线下全渠道融通的发展趋势，将各渠道资源进行深度优化整合，打通了线下门店、商超店铺与线上小程序、到家平台（美团、京东到家、饿了么等）之间的流量融合和销售互通，从而进一步提升自身经营效率和业绩。线下消费者可通过线上渠道满足后续消费需求，线上消费者亦可通过线下渠道进一步获得产品信息和服务体验，渠道间相互引流，线上及线下流量得到有效沉淀。截至2023年6月30日，全棉时代全域会员人数约4,800万，其中私域平台注册会员数量超2,400万（门店近1,100万，官网和小程序超1,300万）。

  公司秉持“质量优先于利润”的经营理念，不断提升质量、成本和交付的管控能力，建成采购、生产、灭菌、仓储到交付的全产业链优势。公司拥有十一家生产子公司，占地面积合计超过100万平方米，其中拥有10.5万平方米洁净车间，每年向全球各地供应大量优质的医疗用品和日用品。其中黄冈稳健成立于2005年，占地55万平方米，是建设和完善，通过精益化、标准化、自动化、数字化、绿能化等，健全了工厂内部的日常化管理体系。未来，公司将结合智慧工厂的建设，在智能制造和智慧物流等方面大胆探索和实践，逐步实现“生产无人化、管理流程化、流全棉水刺无纺布、棉柔巾、卫生巾和口罩产品的主战场；荆门稳健占地6.7万平方米，纱布类有纺服装、医用脱脂漂白纱布和染色医用纱布的主要场地；嘉鱼稳健占地9.3万平方米，拥有以全棉为基材的清洁、消毒、美妆、护理四大类别，医用和日用两大系列产品；崇阳稳健成立于2001年，占地14万平方米，是一次性手术组合包等手术室感染防控产品、防护服等防护产品、各类棉球、棉片的生产主力军；武汉稳健成立于2017年，一期和二期占地面

  拍得位于龙华区观澜街道，用地面积近1.5万平方米的工业用地，未来，该宗地将建设粤港澳大湾区医用生物及感控防护产业基地，用于医用生物、高端医用敷料、医疗感控防护产品的科研创新与产业化生产。2022年，公司战略性并购隆泰医疗、稳健桂林、稳健平安三家公司，为打造一站式医疗耗材解决方案能力夯实了关键基础。经过不断程数字化”。

  2023年上半年，随着经济社会全面恢复常态化运行，市场需求逐步恢复，生产供给持续增加，经济运行整体回升向好。面对新形势下多变的外部环境，稳健医疗立足于医用耗材及健康生活消费品两大业务，在“质量优先于利润、品牌优先于速度，社会价值优先于企业价值”三大核心经营原则的指导下，积极响应，灵活调整。基于去年同期感染防护产品带来的高基数的影响，2023年上半年公司实现营业收入42.7亿元，同比下降17.3%；实现归属于上市公司股东净利润6.8亿元，扣除非经常性损益净利润5.5亿元，同比分别下降23.7%和33.0%。公司始终坚持“产品领先，卓越运营”的核心战略，深耕渠道，提升产品竞争力，报告期内整体经营质量持续提升。

  2023年上半年，医疗板块整体实现营业收入21.7亿元，同比下降33.3%。由于感染防护产品市场需求下降，同时相关产品需求端及渠道端库存高企，动销处于非常态的低速水平，叠加去年高基数影响，报告期内感染防护产品实现营业收入7.3亿元，同比下降67.4%。同样受到影响的还有部分健康个护产品（消毒湿巾、手卫生等），报告期内实现营业收入1.2亿元，同比下降29.9%。除此以外，常规医用耗材业务稳步发展。传统敷料业务实现收入5.7亿元，同比增长9.7%；高端敷料及手术室耗材业务，分别实现营业收入2.8亿元及2.7亿元，同比分别增长73.3%及75.4%，增长势头较好。创新推动产品发展，上半年公司重点开发出全棉水刺无纺布材料在手术衣、隔离衣、手术巾和洞巾等手术室耗材上的应用，相对于化纤无纺布一次性手术室耗材，全棉材质的一次性手术室耗材产品，在达到感染控制效果的同时，有着极强的舒适性和可降解性，可见，此产品将大力提升在一次性手术室耗材包布类产品的市场竞争力。截止报告期末，医用耗材板块共持有各项研发专利732项、医疗产品注册证332项（其中三类医疗产品注册证25项）。

  渠道方面，2023年上半年，公司通过多种方式持续深耕，积极打通营销通路。另一方面，公共卫生事件形势的变化使得各渠道收入结构恢复到更加均衡、合理的状态。报告期内，国外市场完成营业收入6.9亿元，占医疗板块收入比重上升至31.8%。国内医院渠道稳步拓展，实现营业收入5.7亿元，收入占比恢复至26.4%。C端业务稳步发展，上半年电子商务及国内药店分别实现营业收入4.2亿元及2.2亿元，收入占比合计提升至29.5%。电商方面，截止报告期末，国内电商平台累计粉丝数1,642万，上半年新增近300万；在跨境电商亚马逊平台上核心大单品类目排名持续保持领先。

  （2）健康生活消费品业务：全棉产品构筑差异化，线年上半年，社会消费品零售总额实现22.8万亿元，消费市场整体活力逐步恢复；另一方面，居民消费能力和消费信心仍待增强、恢复和扩大消费的基础还需进一步巩固。在这样的市场环境之下，以“Purcotton全棉时代”为品牌的健康生活消费品业务，不断夯实品牌建设，聚焦三大场景，践行爆品策略，报告期内实现营业收入20.6亿元；在去年同期基数并未明显偏低的情况下，同比增长11.1%，较2019年同期增长55.5%，体现出较强的发展韧性。

  产品方面，全棉时代围绕“一朵棉花、一种纤维”，构建差异化的产品矩阵，并且不断通过研发创新，丰富产品品类，提高产品竞争力；截止报告期末，全棉时代累计获得各类专利502项。报告期内，无纺产品和有纺产品分别贡献营业收入10.4亿元及10.2亿元。公司核心爆品干湿棉柔巾稳步提升销售额，报告期实现营业收入5.5亿元，同比增长10.0%。得益于线下销售的快速恢复，更强体验感的成人服饰及其他纺织消费品（以床上用品、卫浴用品为主）增速亮眼，报告期内分别实现营业收入4.0亿元及1.9亿元，同比增长30.1%和24.4%。公司持续推动绿色产品认证、产品碳足迹排查、可降解产品研发、有机棉育种及应用等工作，引领行业绿色发展。

  渠道方面，全棉时代多元化布局线上、线下渠道，线上包括天猫、京东、唯品会等传统第三方平台，抖音、小红书等兴趣电商平台以及官网、小程序等自有平台；线下以直营一二线城市加密，加速优质加盟商开发为策略；同时通过线验、线上复购的模式，多渠道深度融合，多平台优势互补。截止报告期末，全域会员人数约4,800万人，较去年末增长12.1%。随着线下客流量的恢复，门店平效、店效等经营指标稳步提升，盈利能力显著提高；截止报告期末，公司线家），上半年新开门店数量22家（新开直营店7家、加盟店15家）；报告期内线%。线上渠道聚焦新品、爆款矩阵，加强品类之间互相渗透，努力提高拉新转化率与老客复购率，报告期内实现营业收入12.4亿元，同比增长10.4%。

  2023年上半年，公司通过价值回归、降本增效、新品迭代优化产品结构等行动，多管齐下，共同助力毛利率稳步提升至51.5%，较去年同期提升2.6个百分点。其中健康生活消费品业务表现优异，上半年全棉时代实现毛利率58.2%，实现营业利润额2.7亿元，较去年同期增长28.7%；实现营业利润率12.9%，盈利能力恢复至2019年年度的较好水平。在公共卫生事件形势显著变化的上半年，公司主动出击，大力推进常规医用耗材业务及消费品业务的稳步发展，同时积极提升管理能力，努力降低感染防护产品销售大幅下降对盈利能力的影响，最终达成净利润率16.0%，较去年同期仅下降1.3个百分点，归属于上市公司股东净利润规模达到6.8亿元的成绩。

  医用耗材具有刚需、高频、广泛使用的特征，国内外市场空间巨大，其中，国内医用耗材行业极其分散，纵观海外市场，经过数十年发展，龙头集中效应得以体现。稳健医疗具有强大的生产制造能力，依靠近年来积累的品牌知名度及美誉度，线上线下渠道建设进一步得到夯实，为常规品稳步发展，市场占有率不断提升打下坚实基础。着眼未来，稳健医疗将努力提升生产制造、创新研发以及产业链管控等内生能力，同时积极寻找外延式并购机会，向着“在医疗耗材领域遥遥领先，一站式医疗耗材解决方案”的战略目标大步迈进。

  健康生活消费品品牌——全棉时代，背靠母公司三十余年医疗背景，品质基因，以“全棉”舒适、健康、环保的材质，高粘性的客群，过硬的产品品质，形成了差异化的竞争优势。尤其历经过去三年宏观环境的大挑战，公司苦练内功，通过优化门店面积、调整产品结构、降本增效等举措，使得2023年上半年盈利水平不仅没有下降，反而毛利率和营业利润率显著提升。全棉时代将继续聚焦场景、践行爆品策略、积极开拓国内外线上线下渠道，让更多消费者使用物美价优的棉产品，减少环境污染，回归自然的生活方式。未来，全棉时代将继续推广全棉的健康生活方式，塑造品牌心智，传递“全棉改变世界”的初心和品牌价值观，坚定走品牌发展之路。

  外部环境复杂多变，但机遇始终与挑战并存。公司将继续推进“产品领先、卓越运营”的核心战略，聚焦主业，坚持医疗与消费并驾齐驱，线上与线下齐头并进，内生与外延协同发展，努力开启稳健医疗高质量发展的新篇章。

  公司坚持基础材料自主创新开发。医疗伤口护理领域，公司在第二代高端湿性伤口敷料产品线技术布局趋于完善，瘢痕修复新品国内成功上市，多款新研发的抗菌敷料在今年上半年获得了美国FDA准入资质，依托去年多款核心原材料的研发成功和量产应用，今年上半年主要以满足客户差异化定制设计，提升产品竞争力为方向进行产品研发升级。医用耗材领域，公司重点开发核心基础材料在手术衣、隔离衣、手术巾、洞巾等手术室耗材上的应用，提升产品的舒适性，降低产品的生产成本，进一步提升产品的市场竞争力，为医疗工作者等用户提供更好的产品体验，持续为用户创造更大的价值。今年6月，公司与武汉纺织大学共建湖北省先进纤维材料综合型技术创新平台开展产业孵化，力争尽快完成新型高通畅率人造血管系列产品的体内外生物学评价，打破人造血管国外垄断，实现国产化替代。

  健康消费品领域，全棉时代自主研发风柔棉纱线并独创风柔棉暖绒系列保暖产品，保温率达到30%以上，轻盈度提升20%。舒弹卫衣面料的开发，极大的提升了婴幼童卫衣和裤子的舒适度和弹性。开发了臭氧漂白技术，通过气态臭氧在低温下对棉织物进行处理，达到退浆漂白的效果，相比传统的前处理，能节水92%，并实现零污水排放；节约44%的化学品，节能49%，并减少二氧化碳排放量95%；此技术已率先在床品套件和夹棉被上应用。持续开展低碳生产工艺的挖掘和转化，目前已有五款核心产品完成碳足迹的核查声明，并在此基础上进行减碳工作，如采用低温脱漂工艺，单位蒸汽耗用量减少30%以上。公司还与天津工业大学开展全棉家居服穿着舒适性研究，与江南大学开展棉及棉型纱线性能提升技术开发。

  2023年上半年，稳健医疗持续巩固国民喜爱、医护信赖的品牌形象，通过有效手段持续提升品牌知名度和美誉度。

  报告期内，品牌建设工作主要围绕媒体联合宣发、大型赛事活动赞助、异业品牌联合营销、参与医疗展会、医院推广及药店推广等形式展开。上半年，稳健医疗累计参加国内与海外8次大中型展会，面向专业受众和普通受众展示稳健产品矩阵和综合实力；开启全国医务人员医院感染防控技能提升专项活动，助力国内医务人员形成更好的卫生防护习惯；3月底在北京开展了稳健（感控）学院第三期，以“助力感染防控，关爱自身防护”为主题，关注医务人员自身防护问题。

  全棉时代在品牌建设方面持续深化与消费者的沟通，通过代言人、原创优质内容打造、线下巡展及高校活动等形式，持续向消费者传达“棉”具备的环保、可持续发展等多重优势，提升消费者对品牌的感知度和忠诚度。3月，继续推出品牌原创人物记录系列《她改变的》白响恩篇，视频全网总播放量超4200万，微博线月，稳健医疗和全棉时代作为“2022深圳马拉松官方合作伙伴”，提供高品质的健康防护产品和全棉生活用品，传递“爱生活，爱健康”的理念。2月26日，全棉时代官宣新生代演员孙千为品牌大使，并举行新品发布会。

  联动全国80所高校继续发起[WE环保多用棉]环保计划，联合开展了包装设计大赛、环保公益讲座（含北大专场）、地球熄灯音乐会等校园环保活动，让学生们在参与互动的同时，了解棉花和环保之间的关系，让安全、舒适的棉品走进更多年轻人群的生活，一起加入绿色可持续的全棉生活方式，让天蓝、地绿、水清。

  为实现“以消费者为中心，以数字化和智能制造为驱动”的业务转型，落地“商品数字化运营、全渠道数字化运营、消费者数字化运营、智慧物流数字化运营和智能制造数字化运营五大数字化”战略，进一步交付了核心业务运营的数字化项目阶段落地，有效地推动集团全产业链自上而下来驱动和统领整体业务变革和创新。

  ①持续推进全域会员通和CDP-MA营销云的建设，报告期内已完成部分平台的会员通以及CDP-MA营销云的建设。

  ②继续推进商品全品类全生命周期数字运营能力升级，在商品供应链计划端到端打通的基础上，用先进算法赋能自动配补货系统拉通供应链产能平衡，有效降低库存风险。

  ③加速推进智造数字运营能力建设。基于大数据、云计算、物联网、AI人工智能等新一代ICT技术打造的Win+智造数字运营平台，包含了自主研发的APS先进排程系统、MES制造执行系统、QMS质量管理系统、IOT物联网平台等4大类应用，实现功能300多个，涵盖了计划排程、制造执行、质量管理、设备监控、能源管理等业务。截止2023年上半年，Win+平台已在5个工厂成功上线大场景的算法应用，建成工业互联网标识解析二级节点平台，提升制造综合竞争力。

  ④推动全网仓智慧物流数字运营能力建设，致力于打造基于客户的真实需求导向的集成化、智能化、可拓展、快速反应的主动型物流体系，通过新技术自主研发WMS＆TMS系统，有效推动物流降低成本、提升效率及用户体验。

  公司主要原材料为棉花及由棉花制成的棉纱、医用坯布等，棉花价格受播种面积、自然产量、库存周期、产地农产品价格政策、消费需求乃至期货价格等多重因素影响；此外，进口棉花价格还受国际贸易政策和汇率波动等其他因素的影响。未来如果棉花等原材料采购价格出现持续上涨的情况，将会对公司生产经营产生较大的成本压力，若公司产品销售价格的调整亦无法同步于原材料价格的调整，则将对公司盈利能力的稳定性造成一定的负面影响。

  为应对棉花价格波动风险，公司采取棉花采购备货机制，当棉价上升到一定程度，公司也会调整销售价格，控制销售价格折扣，减少对公司盈利能力造成的负面影响。

  公司外销产品以医用耗材为主，以美元等主要国际货币结算。2023年上半年，公司外销金额在整体收入占比为17.7%。近年来，随着人民币国际化步伐的加快，人民币汇率形成机制进一步市场化，人民币对上述货币的汇率弹性增加。人民币汇率波动，一方面将影响公司产品出口销售价格，另一方面，也将使公司产生汇兑损益。如果未来人民币出现大幅升值，将影响公司海外市场销售的价格竞争力，并造成汇兑损失，从而对公司的营业收入和利润产生不利影响。

  为了降低汇率波动对公司业绩的影响，1、公司对于长期稳定的客户，有约定调价机制，当影响价格的关键要素发生较动时，按照约定的调价机制正常进行调价；同时，公司对新接订单报价周期进行调整，缩短报价周期，及时调整报价汇率；

  2、公司开展以套期保值为目的远期结售汇业务，提前锁定远期结汇汇率，降低风险、对冲国际业务中的汇率风险；

  3、公司会加强对汇率的研究分析，实时关注国际市场环境变化，适时调整经营策略，最大限度地降低汇率波动风险。

  医疗器械行业直接影响到使用者的生命健康安全，属于国家重点监管行业。近年来，随国家进一步深化医药卫生体制改革，相关政府部门陆续就行业标准、招投标、价格形成机制、流通体系等方面出台了一系列法规及政策，对医疗器械行业的发展具有广泛而深刻的影响。如果公司不能及时适应行业政策的深刻变化，则可能对公司经营造成影响。

  2022年以来，公司先后收购隆泰医疗、稳健平安和稳健桂林等公司以完善公司产业链布局，截至2023年上半年，商誉账面价值金额为10.54亿元，占净资产的比重为8.93%。假如前述被并购公司后续业绩表现不理想，公司将对商誉计提减值，最终对公司业绩产生负面影响。

  公司于每年年终会对参股公司或者非同一控制下合并的企业（无论是否存在减值迹象)进行减值测试，公司将根据减值测试结果进行减值准备（若有）的计提。如存在上述情况将可能对公司年度的净利润产生影响。面对商誉等资产减值风险，公司将努力强化经营管理，提升企业经营业绩，降低公司的资产减值风险。

  因赣深高铁河源高铁站站前广场及周边高铁新城规划，2016年5月公司与河源市紫金县人民政府签订的《投资建设医疗组合包和全棉生活用品生产项目协议书》无法继续履行。2019年11月，赣江新区国际仲裁院作出《裁决书》，裁决确认解除《投资建设医疗组合包和全棉生活用品生产项目协议书》，紫金县人民政府向公司补偿经济损失5.5亿元，紫金县人民政府应于2019年12月31日前支付50%，2020年2月29日前支付50%。截止报告披露日，公司已收到紫金县人民政府退还的土地出让保证金300万元、补偿款3.28亿元，剩余款项2.25亿元存在未能按照《裁决书》按时收到的风险，公司已按照会计政策计提了1.12亿元的坏账准备。公司已向法院申请强制执行并得到法院受理。公司目前正密切跟进河源市紫金县人民政府后续付款计划。

  公司上市募集资金主要计划用于高端伤口敷料生产线建设项目、营销网络建设项目、研发中心建设项目及数字化管理系统项目，该等项目的开发进度和经营情况将对公司未来几年的发展和盈利水平产生较大影响。

  公司结合对未来市场的预测，已对本次募集资金投资项目进行了审慎、充分的可行性研究、论证，凭借公司成熟的经营经验和多年来积累的市场基础，预期本次募集资金投资项目将具有良好的投资收益水平。但如果行业市场形势等外部因素发生变化，不排除部分项目存在无法如期实施或实际投资收益水平低于预期的风险。根据外部市场变化并根据募集资金项目内控管理制度，公司将严控各项目的资金投入进度以及把握项目投入风险。

  证券之星估值分析提示农 产 品盈利能力较差，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示稳健医疗盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示线上线下盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示孩子王盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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